濟南社保服務網（m.titsandstockings.com）05月03日訊，A股市場近期表現較為低迷，然而，基本養老保險基金投資“解鎖”將為市場帶來“活水”。

在4月25日人力資源和社會保障部第一季度新聞發布會上，人社部新聞發言人盧愛紅表示，基本養老保險基金的投資運營工作正在有序地向前推進。截至3月底，北京、上海等7個省(區、市)政府與社?；鹄硎聲炇鹆宋型顿Y合同，合同總金額是3600億元，其中的1370億元資金已經到賬并開始投資。

針對基本養老金入市的影響，分析人士認為，初期養老金入市規模預計有限，應著重關注其對市場的長期效應。

不過，需要指出的是，基本養老保險基金投資不等于“買股票”。分析人士稱，養老保險基金投資運營制度建設的首要目標，是解決基本養老保險基金收益率較低的問題，讓養老金收益率“跑贏”通脹率，并避免未來可能產生的資金缺口，擴大問題和“空賬”風險。

根據《基本養老保險基金投資管理辦法》規定，養老基金限于境內投資，投資范圍包括銀行存款、國債、股票等近20種產品，其中，養老基金投資股票、股票基金、混合基金、股票型養老金產品的比例，合計不得高于養老基金資產凈值的30%。

“參考可比機構的配置比例，粗略估計本次進入A股市場的基本養老金規?？赡茉?00億元左右。就規模而言，本次可投入股票市場的養老金規模不算大。”星石投資分析師對記者表示，從相關可比機構權益資產的配置比例看，全球養老金在初始進入權益市場的上個世紀90年代初期股票配置比例為13%，社?；?、企業年金和險資的權益資產配置比例在10%至14%之間。

目前，A股的總市值超過50萬億元，遠高于基本養老金的體量。分析人士稱，雖然基本養老金初次投入股市規模不大，且體量與A股市場相比仍然較小，基本養老金的規模難以對股市帶來整體提振。但基本養老金投資“解鎖”或有利于在市場波動中對情緒起到安撫作用，且把握養老金的投資風格，有望抓住結構性的投資機會。

“循序漸進入市有望改善A股市場結構，利好股市的長期健康發展。”星石投資表示，把握社?；鸬耐顿Y風格，積極關注基本面有支撐的大消費板塊、經濟復蘇下業績彈性較好的周期股以及盈利修復估值的成長股，有把握抓住中長期的投資機會。

星石投資認為，參考全國社?；鸬耐顿Y風格和去年年報公布的持倉情況，基本養老金仍將青睞基本面有支撐、中長期業績確定性較強的大消費或是具備消費屬性的領域以及盈利消化估值的優質成長股，受益于經濟復蘇、具備較好業績彈性的周期板塊也應給予關注。

事實上，我國基本養老保險基金的投資運營工作始終在有序地向前推進。早在2016年10月底，人社部就表示，人社部已經與財政部、社?；鹄硎聲黄鹬贫宋型顿Y合同，相關配套文件也已經在制定過程中，年內會組織第一批委托省份與社?；鹄硎聲炗喓贤?，同時優選出第一批養老基金管理機構，正式啟動投資運營工作。

2016年12月6日，全國社會保障基金理事會公告稱，根據《基本養老保險基金投資管理辦法》和全國社會保障基金理事會相關評審規定，經過嚴格的評審程序，評出了21家基本養老保險基金證券投資管理機構。而這21家機構將擔負起首批養老基金投資組合的管理重任。

“養老保險基金是廣大退休人員的養命錢，在整個投資運營過程當中，我們將把基金安全放在首位，加強監管，防范投資風險。”盧愛紅表示，下一步將重點做好兩方面工作。一是指導養老保險基金結余規模比較大、支撐能力比較強的省份，抓緊啟動投資運營，同時引導其他省份積極參與;二是繼續做好投資監管工作，我們將加強監管信息系統建設和信息披露，開展投資績效考核評價，加強監督檢查，防控投資風險，提高投資收益。

值得一提的是，由于美國的401(k)計劃已經實施近40年，不少分析人士把我國基本養老保險基金“入市”與美國做對比，以期分析資金“入市”后對市場的影響。

星石投資稱，在回顧美國的401(k)后發現，美國401(k)資金入市與美股市場形成了良好的互動。從道指走勢看，養老金政策的每一次進展都伴隨著股市提振。“養老金逐步投入股市運營將對股市的健康發展帶來長期利好。”

廣發證券分析師陳杰表示，美國401(k)計劃是美國養老金計劃的重要組成部分，我國的養老金入市部分借鑒了美國的401(k)計劃。陳杰表示，從短期看，美國401(k)計劃在推出、推廣期都對股市產生過明顯的事件性影響。

而從中長期看，隨著以401(k)計劃為代表的美國養老金等長期資金持續流入股市，美國資本市場的投資者結構發生了深刻的變化：個人投資者占比持續降低，以共同基金為主的機構投資者規模大幅提升。不過，陳杰表示，養老金入市無法扭轉股市波動率長期提升的趨勢。